2018年环保业“五回顾”:市场凛冬乍暖 行业转型在即

http://www.water.hc360.com2019年01月08日09:46 来源:中国生态资本网 作者:安野T|T

    慧聪水工业网 2018年已经过去,对于环保业来说无论是痛苦、迷惘,还是思考、坚持都已经成为历史。在2019年,融资有望改善、股市回归原点、行业进入最终转型阶段,新的机遇和挑战仍将继续。

    2018年对于环保行业来说,是阵痛的一年。

    原有的PPP热潮陷入停滞,很多企业陷入了迷茫期;“去杠杆”带来的融资紧缩,放大了企业之前盲目投资的隐患;资本涌入带来的激烈竞争,进一步压缩了企业的利润空间……

    很多企业深受其害,徘徊在危机的边缘,发展一度陷入停滞。这些企业为了应对危机,或寻求国资帮助,或整合产业链综合发展,或转型寻求新的机遇。也有一些企业深陷危机无法自拔。

    市场方面,随着黑臭水体攻坚战进入收尾阶段,以及土壤防治法即将出台等原因,市场逐渐更加倾向技术水平更高、资质壁垒更加严格、更加需要运营能力的危废、环卫等行业,技术和运营能力逐渐成为企业新的考题。

    环保风暴甚严,年末逐渐人性化

    2018年对于很多行业来说,谈论最多的莫过于环保督查。

    2015年,中央环保督察组出现在我们的视野,与此同时成立了六大督察中心,监督各地的环境问题。

    环保部后续完善了《中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国环境影响评价法》等法律制度。环境保护成为政府的主要工作目标之一,与促进民生一起成为地方政府的重要工作。

    环境风暴在改善环境的同时,也让大量工厂关停,在化工、印染等行业尤为明显。很多企业尽管对环境保护表示理解,但是对于“一刀切”的政策还是难以接受。

    2018年年末,环境政策开始人性化。起初在江苏等地采取错峰生产的方式来代替限产,之后在环保风暴最严的京津冀地区,也发布了《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,表示会采取因地制宜的政策,防止“一刀切”。

    不过,在禁止“一刀切”的执行下,地方政府也需要适时出台政策,扶小企业一把,帮助他们升级转型,度过危机。

    老牌行业恶性竞争,新兴行业蓬勃发展

    最近几年,随着环保压力的增加,环境治理的需求越来越大,环保行业持续升温。

    同样,大量“玩家”也挤进了环保产业,徘徊在产业低端,大打价格战,甚至一度出现了“只看价格不看技术”的风气。

    这几年,低价竞争屡见不鲜,曾经风光无限的污水处理和垃圾焚烧市场最为激烈。

    垃圾处理领域报价从50元左右的价位一路狂跌,跌到了十几元,某些项目能否回收成本都难以保证。污水处理行业同样面临着相同的问题。

    2018年,为了降低成本,提高竞争力,很多企业选择拓宽产业链。环卫、危废处理作为垃圾处理的外延产业链,得到了企业的重视;流域治理及其带来的区域旅游等业务成为市场的新宠。

    比起老牌产业,危废、环卫产业的技术、运营需求更加严格,对产业链的依赖更多,行业壁垒也更高。

    以目前的危废处理为例,传统的焚烧处理发展已近瓶颈,东部很多地区飞灰处理能力告急。而新兴的水泥窑技术蓬勃发展,其处理规模在明年有望达到危废处理的半数以上。

    民企融资依旧艰难,问题企业炸雷滚滚

    由于去杠杆政策的影响,很多金融机构开始紧缩投资,民营企业难求一金,甚至市场上出现过荒诞的“民营企业离场”的言论。

    尽管言论不切实际,但是缺乏新的现金流,让原本财务就存在瑕疵的民营企业爆发危机。

    而对于环保企业来说,之前严重依赖的PPP项目,对于金融机构变得不再有那么大的吸引力。相反因为之前大规模承包项目,企业的三角债问题爆发,很多项目无法按时开工,这让很多企业不得与政府商议延后项目工期、缩减项目规模。

    2018年尽管有很多扶持民企的地方政策,但是效果不尽如人意,最典型的莫过于东方园林。东方园林经历了最凉发债、股价暴跌后,尽管有过与多家银行合作的消息,但是仍未走出资金匮乏的泥潭。

    而环保业最大的三个“问题儿童”——盛运环保、*ST凯迪、神雾环保更是炸雷滚滚,不仅自身经营陷入困顿,逾期债务越积越多,还连累很多关联的企业。哪怕在国资入驻主持大局后,这些企业依旧没有解决其债务问题,并且可以预计短时间内很难让经营回归正轨。

    环保业之前跑得太快,所以现在摔得也很惨。依靠PPP项目的疯狂融资,甚至靠零成本竞标以求融资机会的扭曲发展,很难带来长远利益,回归技术和运营才是发展根本。

    环保股一蹶不振,年末稍显春意

    环保股在这几年的确经历了起起落落。在政策与发展的博弈中,五年间,环保股仿佛经历了一场轮回。环保工程及服务指数从2013年初起,经历了2015年最高峰的约2倍的涨幅,到2018年12月回归到了起点。

    2018年环保业的股市可以用一个字来形容——冷,尤其是在8月之前,整体处于一个稳步下跌的趋势。

    尽管与大盘有关,但是环保业整体吸筹的能力明显下滑,不论是经营好的的企业,还是业绩差的企业。

    大多数时间,就算有着利好消息,股价也是波澜不惊。股民对于政策也好,收购也好,信息的敏感程度大打折扣,同样也导致了很多企业的业绩和股价表现严重不符。

    到了9月,大盘明显转好,像启迪桑德、龙马环卫等企业都有不同程度的增长,今年初又兜兜转转的回到了起点。

    回归“股价靠业绩决定的”的正轨还需时日。如果有意愿的投资者,生态资本论建议关注细分企业的龙头或是潜力企业,尤其是环境监测行业和流域的治理运营,这两个行业业绩相对稳定,有发展潜力。

    乡村市场逐渐崛起,发展模式仍不成熟

    2018年已经多次提到农村治污的问题,在接下来的一年,农村环境整治仍然会是政府工作的重中之重。

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