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G龙溪(600592)轴承大哥大 现金牛企业
2006年6月23日 11:29  来源:蔚深证券

    赵资晟面对一家连续19年利润增长,机构资金增仓,现金流充沛,走势处在上升轨道的上市公司,我们能做的就是和机构共舞,在二级市场中买入。G龙溪正是这只值得我们重点关注的机械轴承行业龙头个股,建议投资者留意。

    国内轴承大哥大 抢占国际市场G龙溪目前能生产的关节轴承有六大类型2500多个品种,生产能力达1000万套,是国内最大的关节轴承制造商和出口商,国内市场的占有率65%--70%,产品80%以上出口,国际市场的占有率达10%左右。最近几年更稳居全国机械轴承企业经济效益综合指数排名前四位,称得上国内的机械龙头老大!公司巨大的品种数量,持续的创新能力,低廉的成本构成了其核心竞争力。关节轴承属于典型的多规格小批量的产品,G龙溪的关节轴承产品种类超过2500种,且每年还在以超过250种的速度增加,而国际上品种数量第二的INA也仅有900种不同类型的产品,且国外厂家的生产成本比龙溪股份高100%以上。因此G龙溪的国际市场毛利率仍然存在较大的提升空间。在国际占有率上,公司在国际关节轴承市场的占有率已经从2002年5%上升到2005年的11%,随着公司关节轴承业务在国际市场竞争优势的逐渐体现,最终市场占有率能够达到30%以上,有着巨大的提升空间。

    连续19年利润增长现金充沛G龙溪自1987年以来实现了连续19年的利润增长,公司70%以上的利润来源是关节轴承。在2005年报告期内,公司实现净利润6,918.67万元,比上年同期增加1,866.78万元,2006年一季度实现净利润约2033万元,同比增长31.04%,而值得留意的是:公司关节轴承业务国际订单稳步增长,在1、2月份仍有30%以上的增长,国内订单增速则在10%左右,毛利率依然保持在53%的高水平,反映公司业绩仍将保持持续增长势头。另一方面,在国际上,由于公司的品牌效应还不够显著,因此同样产品的销售价格比SKF,INA等其它厂家低50%左右,随着公司国际市场占有率的提高,其单位销售价格仍有较大提升空间,有助于公司利润增加,延续公司连年利润增长势头。公司的现金也十分充沛,特别是生产关节轴承的母公司,保持着“0”有息负债的记录。且资产负债率仅有11.5%。公司的6.1亿的净资产中有2.5亿为现金。

    机构重仓,与机构共舞国内行业龙头,连续19利润增长,国际市场占有率节节高升,在这种投资价值的背景下,也引来机构资金的猛烈增仓,据2006年第一季度报告披露,公司股东人数较前期有所减少,筹码趋于集中,前十大流通股东皆为机构投资者,占流通股38.51%,而前一报告期为32.89%;另外,新进两家QFII,增仓明显,合计持有780多万股,社保六零三组合也持有135万股。由此可见,作为国内轴承大哥大,在未来高成长背景下,G龙溪明显开始受到了大资金的积极关注,增仓力度加强,而资金的积极介入无疑有望推动股价的不断上涨!QFII和社保作为国内市场最具实力眼光的代表正在大举杀入,那么作为投资者来说,还有什么理由不于机构共舞呢?G龙溪与前期我们栏目关注的000568G老窖,002007的华兰生物的共通点都是行业的龙头之一,业绩有持续增长的保证,机构持股集中的个股,所以我们相信在后市中,G龙溪也将与000568G老窖,002007的华兰生物一样再次创出股价的新高,建议投资者重点关注。

 
 [关键词]:龙溪 轴承 机械  发表评论    【推荐】 【打印

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