对于众多水务上市公司,投资者如果想参与其中,分享投资机会,也需要进行仔细的分析,分析未来水价上涨与水资源费和污水处理费的征收与提高对上市公司的业绩影响程度。

    由于污水处理费最可能快速上涨,所以我们更看好行业的污水处理环节。然而,尽管污水处理费最可能快速上升,但污水处理公司却难以从污水处理费的上涨中直接获益。因为这些公司的污水处理收益,是按照和地方政府签订的有关协议确定的,而不是直接来自污水处理费。比如,首创股份北京污水处理的收益率,由北京市政府承诺,稳定在6%左右；创业环保天津污水处理项目,由天津市政府承诺,固定资产收益率稳定在15%左右。

    从市场化发展角度而言,污水处理公司的收益迟早要和相关污水处理费挂钩。污水处理费的不断上涨,起码打开了相关公司业绩增长预期的空间。

    自来水价格上涨空间有限,但相关公司却可以直接受益。从水价的构成分析,虽然价格上涨空间有限，但因为自来水供应商的收益直接与水费挂钩,所以水费上涨可以直接导致公司收益增加。

    既然水价不可能在短期内大幅上扬,也不可能使得整个行业获得高额收益率,那么,指望通过水价提高大幅提升水务公司业绩也是不现实的。但水务行业稳定的收益,决定了扩张型的公司可以通过购并稳步提升业绩。

    目前正在实施扩张战略的水务公司如首创股份、钱江水利，项目数量的增长,也意味着公司成长空间的扩展。

    而且,地方政府在核定水务行业利润率时,采用的是社会平均成本。具有良好管理经验的公司,成本低于平均水平,就能够获得“超额”利润，收益率可以提高到8%-10%以上。

    另外,向上下游延伸发展的公司也将有好的成长性。

    因为水价各部分上涨的可能性和幅度不同,只有一体化的水务公司才能完全分享水价上涨带来的好处。而A股市场上目前还没有“引水-自来水供应-污水处理”一体化的上市公司。

    但已经有公司表示,将把自己的产业链扩展。比如,首创股份在异地扩张中,积极向自来水供应环节发展；原水股份在上海水务体制改革中争取获得自来水厂股权；武汉控股、南海发展都有打算进军污水处理行业。

    在水务行业,我们应该依次关注:首创股份、原水股份、创业环保、南海发展、钱江水利和武汉控股。