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创业环保修订股改方案 打造行业旗舰
 
慧聪网   2006年3月9日19时14分   信息来源:中国证券网    

    创业环保(600874)经过与流通股东沟通后,日前修订股改方案:将此前10送3.2股的对价方案调整为10送3.7股,同时大股东市政投资承诺:自股改方案实施之日起,12个月内不上市交易或者转让;承诺期期满后,交易出售数量占总数比例12月内不超过5%,24月内不超过10%。

  公司在计算对价时主要考虑了与国际接轨的问题,其选择了全球行业按市值排名前5名的SUEZ、VEOLIA、UNITED UTILITIES、SEVERN TRENT和KELDA等水务类上市公司作为参考,这些公司截至2006年2月16日的平均TTM市盈率为25.57倍(剔除市盈率畸高的VEOLIA)。综合考虑创业环保的实际情况,公司将创业环保股改后的理论市盈率确定为20倍,则其对应的股改后合理股价为3.04元。依公式股改前流东持股成本=股改后合理股价×(1+R)计算得出,每10股流通A股在理论上应获得2.533股对价(股改前流东持股成本取值为60日均价3.81元),最终公司大股东决定采将对价提高至10送3.7股。从公司历史情况来看,目前大股东天津市政投资是2000年通过重组渤海化工过驻公司,它当时付出了较高的重组代价,而其在本次股改中又拿出远高于目前平均10送3.2股的对价水平,充分显示了大股东支持股改的诚意。

  公司是总部位于天津的一家以污水处理和污水处理厂建设、运营管理、设计、咨询,以及道路收费为主营业务的上海、香港两地上市公司。目前在天津拥有纪庄子、东郊、咸阳路和北仓四座城市污水处理厂,总的处理能力为149万吨/日,同时拥有一座5万吨/日处理能力的再生水厂和一条收费城市道路。公司未来的发展将涵盖水务行业的各个环节,括供水,污水处理,水环保设备等领域,并将努力成为行业旗舰企业。

  就行业发展而言,"异地扩张"和"供排水一体化经营"已经成为国内水务行业的发展趋势。在异地扩张方面,公司本着"立足天津,服务全国"的发展战略,从2002年起积极开拓包括天津周边地区在内的国内污水处理市场,目前已成功进入贵州、湖北、江苏、安徽、云南、浙江等省份,市场服务范围涵盖了中国的西南、长江中游地区和江浙一带。2003年,公司投资成立了贵州创业水务有限公司,并以TOT方式收购贵阳小河污水处理厂,04年5月又和赤壁市建设局签署协议,双方拟成立 合资公司,该公司将以TOT方式收购赤壁市现有自来水厂,同时以BOT方式投资建设赤壁市污水处理厂,目前,已经开始进行前期的管网建设。日前,创业环保又从众多竞争对手中脱颖而出,受让杭州市七格污水处理厂一期、二期项目资产,同时取得经营期为25年的特许经营权。创业环保在天津以外地区的污水处理能力将增加到102万吨/日。这些外埠的污水处理项目在未来几年将逐步进入收益期,特别是云南曲靖、杭州等地的污水处理厂将在2006年开始收费,这些项目无疑将成为公司未来的利润增长点。

  目前,公司在污水处理技术、设备和污水处理运营管理等方面已经取得较好的成果,其中公司所属的研发中心是天津市污水处理科研与成果转化的重要支持平台,纪庄子污水厂是全国第一家大型城市污水处理厂,全国污水处理试验基地;东郊污水处理厂在历年的全国污水处理厂评比中都名列前茅。特别值得一提的是,其子公司天津中水在中水处理方面取得了令人瞩目的社会效益和经济效益。天津作为缺水城市之一,提高水资源利用率意义重大。污水经过天津中水处理后达到生活用水标准,可以循环使用,其价格仅相当于自来水价格的60%。既降低了居民的生活用水支出,又减少了水资源浪费,具有明显的经济效益和社会效益,得到了政府和市民的一致欢迎。近几年来,为进一步提高居民生活水平,天津市政府已出巨资建设了中水供应的主干网并将继续投资。此外,按照政府要求,各新建小区的必须配套建立中水支网以供居民使用,因此,未来中水的需求量会越来越大。此外,为消纳与中天津中水下属水厂的产能,在各水厂在选址建设前,基本上做到了每个中水厂至少有一个大用户。相信随着管网建设的完善和水需求量的增加,天津中水会有更好的发展机会。

 
 
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