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发电设备龙头东方电机盈利稳定前景乐观
 
慧聪网   2005年9月6日8时25分   信息来源:西南证券    

    东方电机主营发电设备制造,在国内具有龙头地位。2005年上半年,公司实现净利润26267万元,同比大增612.2%。

    05年中期,公司主营业务毛利率34.10%,同比下降了0.5个百分点;二季度毛利率回落至32.5%,呈现轻微下滑的趋势。不过公司在行业中定价能力较强,有能力向下游转移成本。再加上折旧政策的改变,也将使毛利率得到提高。因此,我们认为在原材料涨价的局面下,公司仍然能够维持32%-34%的较高毛利率水平,业绩也将保持稳定增长。 

  受国家发改委严控电力投资政策的影响,公司上半年新增订单24亿元,增速放缓。但有04年160亿元的巨额订单打底,加上05年上半年新签订单,现有的订单储备已经足以保证公司在未来几年继续保持收入和业绩的高速增长。实际上,公司手中订单多为大型电站项目,符合国家产业政策,因此,我们认为电力宏观调控对公司的影响有限。 

  公司已在核电领域取得突破性进展,分别签订了岭澳二期核电项目常规岛、核岛主设备供货合同,同时还分包了核岛部分核冷却剂泵部分设备——以主承包商的地位承担100万千瓦核电机组的供货任务,这在国内企业还是首例,此举标志着东方电机全面进入核电制造领域。核电设备的技术含量大,毛利率高,在国内发展前景广阔。核电设备将成为公司未来重要的盈利增长点。

 
 
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